开元体育重大/重点项目投资聚焦：从国家会议及政策角度来讲，今年“稳增长”持续加码，近日国常会再次强调把稳增长放在更加突出的位置，明确提及“保障重点项目建设融资需求”。我们根据各省披露的重大/重点项目建设清单以及各省会议中明确的当年投资计划进行分析，目前有23省发布重点/重大项目建设清单，有18省21-22年具备可比性年度投资计划，若汇总来看，增速约8%左右。

　　同时，我们以各省重大/重点项目为切入点，在“稳增长”背景下审时度势，从区域、项目领域维度进行分析。从省份角度来看，我们选取18个省份数据做样本，我们以增速超过15%为增速较快的标准开元体育，2022年重大项目/重点项目当年计划投资较2021年相比增速最快的省份是湖北、江西、广西、甘肃、河南、上海，而个别省份计划投资出现下滑，如河北、贵州。从区域上来看开元体育，华东地区与西北相对较快，同时华中地区计划投资量增幅较大或因湖北疫情影响下低基数所致。从投向来看，我们选择7个两年分类口径最为接近的省份进行对比，发现超过一半的省份产业工程项目数增幅较大，或与我国目前大力支持企业发展开元体育，尤其是制造业发展的背景较为符合。另外，基础设施与民生保障类依然是重大/重点项目的投资重点。（风险提示：数据信息或因统计口径两年不一致导致结论偏差。）

　　什么是重大项目/重点项目？根据《国家重点建设项目管理办法》，重大项目指从下列国家大中型基本建设项目中确定的对国民经济和社会发展有重大影响的骨干项目：(一)基础设施、基础产业和支柱产业中的大型项目；(二)高科技并能带动行业技术进步的项目；(三)跨地区并对全国经济发展或者区域经济发展有重大影响的项目；(四)对社会发展有重大影响的项目；(五)其他骨干项目。参照《江苏省重大项目推进管理办法（暂行）》，省重大项目是指省内实施，符合国家和省产业政策、发展规划和高质量发展导向，投资规模较大，对全省国民经济和社会高质量发展具有积极影响的项目。参照《遵义市重大工程和重点项目管理实施细则》，重大工程和重点项目，是指经省和市人民政府确定的市行政区域内对全市国民经济和社会发展有重大影响的投资项目。因各省统计口径或有不同，我们依据各省历年数据变化情况做重要参考依据。

　　因此，重大/重点项目均为各地重要程度较高的项目，同时政策反复提及“保障重点项目建设融资需求”，因此资金配套相对较好。同时，重点/重大项目在春节等重要节假期也常常不停工，因此工程进度节奏保障相对较高。

　　由于重点/重大项目单体项目投资规模往往相对较大，再加上建筑业工程款回收周期较长的特征，对企业资质及资金状况要求较高，因此订单获取方多为头部央企及地方国企。

　　政府债券角度持续印证“一季度开门红”。从地方新增债券来看，今年一季度新增地方政府专项债接近1.3万亿，发行进度超35%，1-3月分别新增专项债4843.76亿元、3931.43亿元和4205.42亿元，2019-2021年Q1发行进度分别为31%，29%，0.7%，近四年内Q1发行量是历史新高且进度最快。

　　一季度之后，基建持续性如何？330国常会中明确，去年提前下达的额度5月底前发行完毕开元体育，今年下达的额度9月底前发行完毕开元体育，因此三季度即将迎来第二轮发行高峰。

　　新增地方政府债券投向重点为市政及交通运输。其中2022年1-2月市政类投向占比30%，交通运输类占比21%。从历史情况来看，近三年投资结构相近，今年以来交通运输、市政建设的比重有所提升，且两者合并过半，而生态环保、棚改保障安居工程投向有所下降。

　　我国“交通强国”背景下，交通基建发力有望持续显现，同时，民生保障类仍处于重视程度较高的领域，下一步产业工程项目也将明显增多，建议重点关注相关领域投资机会。